小市值能在 A 股长盛不衰的原因，

1. 规模溢价效应在全球范围内普遍存在，通常新兴市场的规模溢价效应更显著；
2. 机构投资者对小市值股票关注度普遍偏低，而游资、散户参与较多，因此小市值股票的投资带有浓重的博弈色彩；
3. 卖空限制更导致了这种溢价效应的长时间持续存在；
4. 小市值组合的收益的主要部分通常由少数涨幅较大股票贡献；
5. 存在空仓效应，尤其以 1 月，4 月较为显著；
6. 微盘股的收益主要来源于交易收益，而非持股收益；